行業(yè)2024年12月投資策略報告，稱電網(wǎng)智能化投資為重點(diǎn)關(guān)注方向。隨著主網(wǎng)側(cè)大規(guī)模接入和負(fù)荷側(cè)市場化改革，我國配網(wǎng)投資有迎來新一輪景氣周期。主網(wǎng)與配網(wǎng)的變化對電網(wǎng)智能化提出更高要求，2025年新一代調(diào)度系統(tǒng)、線路/變電站監(jiān)測巡視、通信系統(tǒng)升級、配網(wǎng)感知能力提升等具體方向有望迎來需求拐點(diǎn)。

　　海風(fēng)（海上風(fēng)電）密集開工迎來規(guī)模躍升，出口迎來批量交付。海風(fēng)方面，隨著多重制約因素的消除，預(yù)計2025年國內(nèi)新增裝機(jī)超12GW，同比+50%；24年以來海風(fēng)前期工作快速推進(jìn)，待招標(biāo)項(xiàng)目容量超25GW，未來半年招標(biāo)、開工有望景氣共振，海纜、管樁等環(huán)節(jié)有望迎來較大彈性。陸風(fēng)方面，24年以來招標(biāo)維持高景氣，預(yù)計2025年國內(nèi)新增裝機(jī)超90GW，同比+25%；行業(yè)高需求下整機(jī)與零部件價格具有較強(qiáng)支撐，2025年有望迎來盈利能力反彈。海外方面，2023年以來，新興市場國家陸風(fēng)需求逐步釋放，中國企業(yè)憑借價格、服務(wù)和交付的優(yōu)勢訂單呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，預(yù)計2025年有望延續(xù)訂單高增態(tài)勢，提供遠(yuǎn)期業(yè)績彈性。歐洲海風(fēng)經(jīng)歷三年開發(fā)低谷，2025年有望迎來需求釋放，海纜和管樁供應(yīng)偏緊，中國頭部企業(yè)海B-sport B體育官方網(wǎng)站風(fēng)出口迎來發(fā)展契機(jī)。

　　鋰電份額加速集中，龍頭引領(lǐng)創(chuàng)新潮。2025年國內(nèi)和歐洲車，以及儲能行業(yè)或促進(jìn)動儲電池需求實(shí)現(xiàn)25%增長。頭部企B體育網(wǎng)頁版 B體育官網(wǎng)入口業(yè)份額穩(wěn)中有升，并爭取國際市場更多主動權(quán)。材料環(huán)節(jié)，原材料采購成本相對平穩(wěn)，企業(yè)存貨減值壓力基本釋放，正極龍頭憑借高壓實(shí)鐵鋰、高鎳三元等差異化產(chǎn)品集中份額和優(yōu)化盈利；負(fù)極龍頭憑借成本領(lǐng)先性和行業(yè)能耗標(biāo)準(zhǔn)鞏固份額；電解液龍頭盈利觸底，海外布局加速；隔膜行業(yè)仍在出清過程中，未來競爭格局有望優(yōu)化。在新產(chǎn)品創(chuàng)新方面，復(fù)合集流體量產(chǎn)提速，應(yīng)用落地臨近；半固態(tài)電池車端實(shí)現(xiàn)批量，繼續(xù)優(yōu)化成本并在低空場景率先應(yīng)用。寧德時代引領(lǐng)二代鈉在2025年正式亮相，在驍遙、等場景快速應(yīng)用。

　　光伏供給側(cè)調(diào)整持續(xù)，鈣鈦礦疊層應(yīng)用值得關(guān)注。2024年四季度光伏價格觸底回升，各環(huán)節(jié)開工率保持低位，供給側(cè)進(jìn)入深度調(diào)整期，中長期格局向好趨勢明朗，行業(yè)規(guī)范和出口B體育網(wǎng)頁版 B體育官網(wǎng)入口退稅政策調(diào)整有助于產(chǎn)業(yè)加速出清。新技術(shù)方面，HJT/BC、鈣鈦礦技術(shù)百花齊放，特別是鈣鈦礦電池技術(shù)進(jìn)入GW級別，組件產(chǎn)能向20GW目標(biāo)推進(jìn)。疊層電池?fù)碛懈叩霓D(zhuǎn)化效率和應(yīng)用場景優(yōu)勢。