開普檢測（003008）2025年4月8日披露年度報告，公司2024年全年實現營業收入2.21億元，同比增長15.99%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.86億元，同比增長45.52%；實現扣非后歸母凈利潤0.72億元，同比增長62.04%；實現基本每股收益0.82元，同比增長43.86%；公司2024年全年利潤分配預案為：以1.04億股為基數，向全體股東10派5元(含稅)。

　　2024年全年實現營業收入2.21億元，同比增長15.99%；實現歸母凈利潤0.86億元，同比增長45.52%；實現扣非后歸母凈利潤0.72億元，同比增長62.04%。

　　其中第四季度公司營業收入為0.59億元，同比下降0.51%；歸母凈利潤為0.3億元，同比增長B體育網頁版 B體育官網入口146.74%。

　　1）電力系統保護與控制設備檢測實現營業收入1.53億，同比增長28.55%，占公司營業收入比例69.06%。增長主要原因是繼電保護產品、現場檢驗等類型檢測業務收入同比均出現增長。全資子公司珠海開普檢測2024年實現營業收入0.19億，同比增長92.63%，虧損逐步減少。

　　2）電動汽車充換電系統檢測實現營業收入0.35億，同比下滑7.56%，占公司營業收入比例16.04%。

　　3）新能源控制設備及系統檢測實現營業收入0.28億，同比增長4.91%，占公司營B體育官網 B體育網址業收入比例12.65%。

　　2024年報公司毛利率為66.62%、同比上升0.39個百分點；凈利率為38.65%，同比上升7.84個百分點。公司毛利率一直保持較為平穩的狀態，凈利率同比大幅上升的原因是公司規模效益明顯，各項費用持續降低。

　　2024年分業務毛利率情況：電力系統保護與控制設備檢測業務毛利率64.04%，同比增長2.78個百分點；電動汽車充換電系統檢測毛利率71.77%，同比下滑0.81個百分點；新能源控制設備及系統檢測毛利率75.93%，同比下滑1.94個百分點。

　　公司公司主要從事電力系統二次設備檢測、相關技術服務及檢測設備銷售。電力設備，尤其是電力系統二次設備，屬于智能電網、新能源領域的專業設備，對其檢測側重于電氣性能及安全、電磁兼容、通信規約、動態模擬以及正在興起的網絡信息安全、可靠性等性能檢驗，屬于高端技術密集型檢測領域，對檢測人員的經驗和技術水平要求很高。電力系統二次設備檢測的主要企業為中國電科院、開普檢測和國網電科院實驗驗證中心等，檢測機構相對集中。

　　電力設備檢測服務是一個長坡厚雪的好賽道，行業周期性較弱，隨著經濟增長和電力安全要求提高而穩步增長，市場空間大，龍頭市場集中度較低，具有良好的成長空間。公司是電力二次設備檢測服務的三家主要公司之一，享受行業龍頭長坡厚雪的增長賽道。

　　公司積極布局新能源控制系統檢測和電動汽車充換電系統檢測，在新能源、電動汽車等大市場檢測服務，隨著風力發電、光伏發電、新能源汽車、智能微電網等新能源產業發展而逐步成長。

　　我們預測公司2025年-2027年營業收入分別為2.59億、3.05億、3.61億，歸母凈利潤分別為1.01億、1.23億、1.49億，對應的PE分別為20.07X、16.49X、13.6X。首次覆蓋，給予公司“增持”評級。

　　風險提示：1：宏觀經濟增速不及預期；2：電力設備尤其是二次設備固定資產投資增速B體育官網 B體育網址不及預期；3：電動汽車、新能源行業發展不及預期；4：行業競爭加劇，毛利率下滑。