時(shí)代電氣3月31日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2025年3月28日接受24家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

　　答：公司關(guān)注到了政策的導(dǎo)向，后續(xù)公司將從三個(gè)方面推動(dòng)深海機(jī)器人業(yè)務(wù)發(fā)展：一是抓住市場(chǎng)機(jī)遇，隨著海洋業(yè)務(wù)發(fā)展，海洋板塊裝備的市場(chǎng)需求持續(xù)向好，公司海洋板塊新簽訂單在過去一年和今年有望實(shí)現(xiàn)較好增長，將鞏固公司在挖溝鋪纜裝備和水下機(jī)器人ROV裝備市場(chǎng)占有率的領(lǐng)先地位；二是 堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)，通過三地協(xié)同，加快在深海裝備電動(dòng)化和智能化方面的研發(fā)布局和新產(chǎn)品的推出，為海底油氣、海底風(fēng)電鋪纜、海底采礦等特殊場(chǎng)景提供更可靠、更智能的產(chǎn)品；三是提升海工裝備板塊的制造和交付能力，規(guī)劃和布局建設(shè)制造能力和產(chǎn)品實(shí)驗(yàn)?zāi)芰Γ萎a(chǎn)品創(chuàng)新和訂單交付。公司有信心搶抓政策和市場(chǎng)的雙重機(jī)遇，深化公司海工裝備產(chǎn)業(yè)綠色化、電動(dòng)化、無人化和智能化發(fā)展，推動(dòng)新產(chǎn)品發(fā)布，贏得更多市場(chǎng)和客戶信賴。

　　問：時(shí)代半導(dǎo)體近年來保持持續(xù)增長且凈利率高于行業(yè)平均水平是如何實(shí)現(xiàn)的，能否持續(xù)？2025年產(chǎn)線折舊對(duì)該業(yè)務(wù)有何影響

　　答：時(shí)代半導(dǎo)體公司2024年?duì)I業(yè)收入43.65億元，較2023年增長約20%，其中IGBT產(chǎn)品約37億，較上一年增長約15%，中低壓IGBT產(chǎn)品31億，較上一年增長約18%，時(shí)代半導(dǎo)體公司凈利潤較上一年增長約16%。公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)近幾年保持持續(xù)增長的原因是市場(chǎng)的持續(xù)拓展、產(chǎn)能的布局和提升、運(yùn)營成本的精細(xì)化管控。 軌道交通：“十四五”期間整體較為平穩(wěn)，新造加維保市場(chǎng)需求約為25萬只/年，2024年公司在軌交領(lǐng)域保持了50%左右的國內(nèi)市占率，首次突破350標(biāo)動(dòng)裝車，此外在中車集團(tuán)外的其他軌道交通牽引系統(tǒng)供應(yīng)商處也有一定外銷，軌交用IGBT預(yù)計(jì)2025年會(huì)保持穩(wěn)定增長。 智能電網(wǎng)：2024年公司在國內(nèi)智能電網(wǎng)IGBT市占率保持在50%左右，共中標(biāo)7條線，此外首次獲得沙特海外柔直項(xiàng)目批量訂單。在國家特高壓和柔直項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資增加的情況下，預(yù)計(jì)2025年中國陸上智能電網(wǎng)功率器件市場(chǎng)容量將顯著增加，基于公司當(dāng)前的技術(shù)和市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司在智能電網(wǎng)領(lǐng)域收入有望增加。公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要包括ABB、東芝、國電南瑞600406）和英飛凌等優(yōu)秀企業(yè)。除此之外，海上風(fēng)電柔直線路需求會(huì)有所提升，業(yè)主主要是三峽能源600905）等能源公司。 高壓工業(yè)：公司2024年首次完成高壓器件在海外多家客戶的送樣，涉及軌交、電網(wǎng)、能源等眾多領(lǐng)域及國際行業(yè)頭部客戶， 2025年預(yù)計(jì)海外高壓市場(chǎng)將有所突破。 新能源汽車：2024年IGBT器件在新能源汽車領(lǐng)域新增定點(diǎn)項(xiàng)目超過40個(gè)，已批量配套大部分國內(nèi)頭部車企，并大批量出口海外市場(chǎng)。 新能源發(fā)電：新能源市場(chǎng)快速突破，已全面進(jìn)入風(fēng)光儲(chǔ)主要客戶，國內(nèi)市占率達(dá)25%，其中光伏領(lǐng)域交付器件數(shù)大幅上升，組串式光伏模塊市場(chǎng)份額快速提升。 重大建設(shè)項(xiàng)目：中低壓功率器件產(chǎn)業(yè)化（宜興）項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能為月產(chǎn)3萬片8英寸IGBT晶圓。項(xiàng)目已于2024年10月正式投產(chǎn)，目前正在產(chǎn)能爬坡階段，預(yù)計(jì)于2025年達(dá)成設(shè)計(jì)產(chǎn)能。該產(chǎn)線年有幾千萬折舊納入財(cái)報(bào)，2025年隨著達(dá)產(chǎn)會(huì)有全年折舊的全面考慮。

　　答：近一兩年SiC器件，伴隨著新能源汽車，包括工業(yè)領(lǐng)域快速的產(chǎn)品迭代，越來越得到投資者的關(guān)注。 產(chǎn)能方面，公司前些年投資了一條6英寸SiC芯片中試線英寸SiC芯片的產(chǎn)能。技術(shù)水平方面，基于過去的研發(fā)投入和中試線能力的建設(shè)，SiC第三代精細(xì)平面柵產(chǎn)品已初步定型，達(dá)到行業(yè)主流產(chǎn)品技術(shù)水平，第四代溝槽柵設(shè)計(jì)已定型，可達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平，且公司已啟動(dòng)第五代SiC技術(shù)的布局。產(chǎn)品方面，包括3300V的高壓平面柵SiCMOSFET、1200V的精細(xì)平面柵SiCMOSFET和1200V的SBD等產(chǎn)品，其中1200V的溝槽柵SiCMOSFET性能指標(biāo)可基本對(duì)標(biāo)國際龍頭企業(yè)。公司2022年發(fā)布的新能源車用C-Power產(chǎn)品是基于自主SiC大功率電驅(qū)產(chǎn)品，系統(tǒng)最高效率可達(dá)90%+，目前正在整車廠進(jìn)行送樣和驗(yàn)證。SiC器件應(yīng)用方面，SiCMOSFET覆蓋650V到6500V電壓等級(jí)，適合高頻/大功率密度系統(tǒng)要求，可廣泛應(yīng)用于新能源汽車、不間斷電源、風(fēng)力發(fā)電、光伏逆變器、船舶運(yùn)輸?shù)取Ｔ诠夥⒊潆姌丁㈦娫礄z測(cè)、OBC等領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)批量供貨。2025年SiCMOSFET產(chǎn)品有望在新能源汽車主驅(qū)電驅(qū)實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用，公司會(huì) 抓住機(jī)會(huì)加快推廣。

　　問：公司對(duì)2025年軌交業(yè)務(wù)的預(yù)期，預(yù)計(jì)今年的主要增長點(diǎn)在哪些方面？淘汰老舊內(nèi)燃機(jī)車有什么新進(jìn)展，何時(shí)會(huì)有招標(biāo)

　　答B-sport B體育官方網(wǎng)站：2025年1月2日，國鐵集團(tuán)2024年工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議指出，2025年鐵路工作的主要目標(biāo)是：國家鐵路完成旅客發(fā)送量42.8億人，同比增長4.9%，完成貨物發(fā)送量40.3億噸，同比增長1.1%；力爭(zhēng)全面完成國家鐵路投資任務(wù)，投產(chǎn)新線日，國鐵集團(tuán)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月，全國鐵路固定資產(chǎn)投資為685億元，相比去年同期增長5.06%，國家鐵路旅客發(fā)送量6.87億人次，相比去年同期增長4%，貨運(yùn)總發(fā)送量6.23億噸，相比去年同期增長2%。 按照《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃》，提出到2025年，鐵路營業(yè)里程達(dá)到16.5萬公里，其中高鐵營業(yè)里程達(dá)5萬公里的目標(biāo)。截至2024年底，中國鐵路營業(yè)里程16.2萬公里，其中高鐵4.8萬公里，這也意味著2025年還有約2000公里高鐵線年國鐵貨運(yùn)的增長意味著機(jī)車使用頻率的增加，同時(shí)老舊內(nèi)燃機(jī)車淘汰政策預(yù)計(jì)在2025年落地，有利于機(jī)車招標(biāo)的開展。從歷史過往規(guī)律看，四月份可能出臺(tái)第一標(biāo)招標(biāo)。 根據(jù)國鐵集團(tuán)要求，鐵路的發(fā)展會(huì)往綠色化、智能化方向走，最新的數(shù)字技術(shù)，在鐵路上也會(huì)有迭代創(chuàng)新，讓鐵路運(yùn)輸更加安全高效，對(duì)公司也意味著存在更多業(yè)務(wù)的可能性。公司軌交業(yè)務(wù)在2025年展望平穩(wěn)至微增。

　　問：公司24年毛利方面大幅增長的主要原因有哪些方面？從軌交和新興裝備002933）的兩個(gè)業(yè)務(wù)的角度做分享

　　答：公司整體毛利上漲3.87個(gè)百分點(diǎn)，各類產(chǎn)品的毛利處于穩(wěn)定狀態(tài)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化帶動(dòng)了毛利率的上漲。

　　問：公司首次把新能源發(fā)電業(yè)務(wù)單獨(dú)分拆列示有什么原因？未來還有哪些業(yè)務(wù)值得期待

　　答：2024年新能源發(fā)電業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)相較2023年無顯著提升，但實(shí)際2024年公司EPC總包業(yè)務(wù)減少了，新能源發(fā)電裝備業(yè)務(wù)有較大幅度提升。新能源發(fā)電業(yè)務(wù)已逐步成為公司新興裝備業(yè)務(wù)板塊的主力板塊，所以今年單獨(dú)拆分展示。 公司在新能源發(fā)電領(lǐng)域，涉及“風(fēng)光儲(chǔ)氫”變流器，隨著相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展，收入迅速增大。在光伏逆變器領(lǐng)域，公司在央企發(fā)電集團(tuán)框/集采上持續(xù)中標(biāo)，光伏逆變器全年中標(biāo)21.6GW，國內(nèi)排名進(jìn)入行業(yè)前三（來自：光伏頭條），業(yè)績(jī)基本覆蓋“五大六小兩建”及中海油、中國綠發(fā)等央企新勢(shì)力。作為業(yè)內(nèi)唯一央企，中車集團(tuán)也進(jìn)一步加大新能源戰(zhàn)略布局。2025年公司將充分利用中車集團(tuán)搭建的央企合作平臺(tái)，發(fā)揮全面業(yè)績(jī)覆蓋所建立的央企“靠譜”信任度，抓住擁有自主IGBT、國資委大力推進(jìn)國產(chǎn)化的契機(jī)和優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)科研、資源開發(fā)上的深入戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)占有率，在電力央企中形成優(yōu)勢(shì)，做牢國內(nèi)前三的市場(chǎng)地位。在儲(chǔ)能PCS領(lǐng)域，公司2024年鞏固了產(chǎn)品基礎(chǔ)，通過在株洲所儲(chǔ)能集成項(xiàng)目上多品牌的實(shí)證PK，時(shí)代電氣PCS在質(zhì)量、效率上處于行業(yè)領(lǐng)先水平。除株洲所儲(chǔ)能集成項(xiàng)目的全面協(xié)同外，也在積極向株洲所外市場(chǎng)拓展，其中較大的成果是與某知名系統(tǒng)集成商已達(dá)成全面合作協(xié)議，并開始項(xiàng)目執(zhí)行。2025年預(yù)計(jì)儲(chǔ)能行業(yè)繼續(xù)高速發(fā)展，公司持續(xù)加強(qiáng)與國內(nèi)排名第一的株洲所儲(chǔ)能集成業(yè)務(wù)協(xié)同，充分發(fā)揮時(shí)代電氣擁有自主IGBT的保供優(yōu)勢(shì)和國產(chǎn)化能力，以及在電網(wǎng)側(cè)高壓技術(shù)的深厚積淀，在高壓PCS上打造差異化技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)利用好中車新能源在央企發(fā)電集團(tuán)所建立的合作優(yōu)勢(shì)反向加快與系統(tǒng)集成商全面合作的市場(chǎng)拓展步伐，全力開拓儲(chǔ)能PCS市場(chǎng)，力爭(zhēng)達(dá)成行業(yè)前三目標(biāo)。在IGBT制氫電源上，公司在三峽、中石化等所建立的業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)和影響力奠定了行業(yè)領(lǐng)先的地位，目前有很多制氫項(xiàng)目正在洽談合作，2025年繼續(xù)利用這些優(yōu)勢(shì)保持領(lǐng)先地位。 公司堅(jiān)定不移貫徹“出海”戰(zhàn)略，聚焦重點(diǎn)國家和市場(chǎng)，積極布局光伏、儲(chǔ)能PCS、制氫電源、風(fēng)電變流器等業(yè)務(wù)，利用當(dāng)?shù)氐恼吆褪袌?chǎng)潛力，發(fā)揮中車優(yōu)勢(shì)，逐步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。針對(duì)海外市場(chǎng)的需求和特點(diǎn)，開發(fā)更高效、更可靠、更高性價(jià)比、適應(yīng)當(dāng)?shù)氐男履茉醋兞鳟a(chǎn)品，更好地融入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。

　　答：“十四五”以來，國家發(fā)改委批復(fù)的規(guī)劃里程年均約404公里，較“十三五”下降45%，國內(nèi)城軌市場(chǎng)已從新線建設(shè)轉(zhuǎn)向建設(shè)與運(yùn)維并舉的局面。根據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2024年末，國內(nèi)58個(gè)城市開通運(yùn)營城軌線公里。隨著大部分城市多條線路成網(wǎng)運(yùn)營、新建線路規(guī)劃審批門檻提高，城軌新造市場(chǎng)發(fā)展逐步放緩，但檢修維保后市場(chǎng)需求增長迅速，市場(chǎng)發(fā)展總體保持穩(wěn)定。 根據(jù)RT軌道交通統(tǒng)計(jì)，2024年全年城軌牽引變流系統(tǒng)招標(biāo)3656輛，相比2023年的6340輛下滑約42%，公司中標(biāo)2178輛，占比接近60%，2012年至2024年連續(xù)十三年在國內(nèi)市場(chǎng)占有率穩(wěn)居第一。 公司除了牽引系統(tǒng)以外，在城軌信號(hào)系統(tǒng)領(lǐng)域，公司已經(jīng)構(gòu)建了國際先進(jìn)、國內(nèi)領(lǐng)先的自主“平臺(tái)—設(shè)備—系統(tǒng)—工程”完整產(chǎn)業(yè)鏈，是“最懂車”的信號(hào)系統(tǒng)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于長沙、無錫、佛山、貴陽、寧波、合肥和馬來西亞古晉、哥倫比亞波哥大等20余個(gè)項(xiàng)目。2024年全年中標(biāo)3條線路，在不停線號(hào)線信號(hào)系統(tǒng)無感改造項(xiàng)目，打造了國產(chǎn)化替代的標(biāo)桿，寧波8號(hào)線自主FAO實(shí)現(xiàn)首次示范應(yīng)用。 2025年是“十四五”收官之年，預(yù)計(jì)牽引招標(biāo)量在4000輛以上，此外，數(shù)百列運(yùn)營車輛將陸續(xù)進(jìn)入半生命周期修程或者大修。“十五五”期間，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)城軌已批復(fù)待建線公里，部分城市新一輪建設(shè)規(guī)劃有望獲得國家發(fā)改委批復(fù)。另外，國內(nèi)將有超過8000列在運(yùn)營車輛即將進(jìn)入大修或半生命周期修程，老舊設(shè)備的高能耗和高維護(hù)成本也將激發(fā)升級(jí)替換需求，給公司帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　問：如何展望今年新能源汽車IGBT市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格，以及新興裝備的毛利率和盈利規(guī)模

　　答：對(duì)于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)公司希望秉持市場(chǎng)地位優(yōu)先的態(tài)度應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。 公司對(duì)半導(dǎo)B體育官網(wǎng) B體育網(wǎng)址體板塊保持很大信心。目前公司半導(dǎo)體在新能源汽車、新能源發(fā)電、智能電網(wǎng)板塊在國內(nèi)處于靠前位置。今年在宜興產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)背景下，新產(chǎn)能加入會(huì)對(duì)半導(dǎo)體板塊發(fā)展再次注入新動(dòng)能。 新能源發(fā)電裝備隨著出貨量上升，以及2024年新產(chǎn)品發(fā)布，2025年將逐步展現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。新能源汽車電驅(qū)在2024年實(shí)現(xiàn)扭虧，2025年隨著交付量上升會(huì)逐步貢獻(xiàn)利潤。 海工裝備板塊發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

　　答：海外業(yè)務(wù)拓展方式多樣。軌交板塊借船出海，搭配中車整車及總包項(xiàng)目聯(lián)合出海為主；半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，以歐洲公司平臺(tái)開展歐洲業(yè)務(wù)，智能電網(wǎng)領(lǐng)域跟隨國內(nèi)整機(jī)設(shè)備公司出海；“風(fēng)光儲(chǔ)氫”領(lǐng)域在特定國家，特別是新興國家布局營銷渠道，以儲(chǔ)能集成為大平臺(tái)在部分國家開展業(yè)務(wù)。

　　答：維修業(yè)務(wù)在整體收入比重中會(huì)逐步上升，2024年同比增長約40%。今明兩年國鐵維修業(yè)務(wù)維持在相對(duì)高位，但增速放緩；預(yù)計(jì)城市軌道維修業(yè)務(wù)在“十五五”期間會(huì)進(jìn)入快速增長狀態(tài)，“十五五”期間預(yù)計(jì)有8000輛地鐵進(jìn)入大修程序。公司目前在城市軌道牽引系統(tǒng)中占比超50%，各地鐵公司對(duì)維修業(yè)務(wù)的維修策略安排不同，需要繼續(xù)跟進(jìn)。

　　答：宜興產(chǎn)線年折舊幾千萬，公司預(yù)期2025年年內(nèi)達(dá) 產(chǎn)，2025年產(chǎn)線會(huì)逐步全面轉(zhuǎn)固。宜興產(chǎn)線在設(shè)計(jì)導(dǎo)向上未來將以新能源汽車產(chǎn)品為主。

　　答：新能源汽車和新能源發(fā)電設(shè)備所需半導(dǎo)體模塊具有較大市場(chǎng)容量，公司模塊競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在2024年也展示了較強(qiáng)實(shí)力;