2024年全球電力設(shè)備市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化：國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資加速增長(zhǎng)，1-9月完成額達(dá)3982億元，同比增長(zhǎng)21.1%；海外歐洲、美國(guó)等地區(qū)則通過(guò)電網(wǎng)擴(kuò)容、工業(yè)回流及智能電表滲透率提升，推動(dòng)輸配用電產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)高增長(zhǎng)。2025年，行業(yè)增長(zhǎng)邏輯進(jìn)一步明確，海外市場(chǎng)增量與國(guó)內(nèi)特高壓密集建設(shè)周期將成為核心驅(qū)動(dòng)力。

　　歐洲能源轉(zhuǎn)型加速，推動(dòng)海上輸電系統(tǒng)成為關(guān)鍵增量。根據(jù)Entso-e2024年報(bào)告，歐洲計(jì)劃在2050年前新增5.4萬(wàn)公里海上輸電基礎(chǔ)設(shè)施，總投資達(dá)310-410億歐元。跨國(guó)電網(wǎng)互聯(lián)成為解決新能源消納與電力供應(yīng)穩(wěn)定的核心路徑，帶動(dòng)高壓設(shè)備需求增長(zhǎng)，包括復(fù)合外絕緣材料、分接開關(guān)及特高壓設(shè)備等。

　　美國(guó)制造業(yè)回流受政策激勵(lì)影響，2022-2023年配電變壓器需求激增，但2024年因加息、政策不確定性等因素增速趨緩。預(yù)計(jì)2025年隨政B體育官網(wǎng) B體育網(wǎng)址策環(huán)境穩(wěn)定，工業(yè)用電需求回升將推動(dòng)配電變壓器市場(chǎng)復(fù)蘇。中國(guó)企業(yè)在成本與B體育官網(wǎng) B體育網(wǎng)址技術(shù)迭代上的優(yōu)勢(shì)，使其成為美國(guó)市場(chǎng)的重要供應(yīng)方，尤其關(guān)注高能效變壓器及本土化生產(chǎn)能力。

　　發(fā)展中國(guó)家智能電表滲透率不足10%，而發(fā)達(dá)國(guó)家以更新?lián)Q代為主，國(guó)內(nèi)企業(yè)憑借AMI（高級(jí)計(jì)量架構(gòu)）一體化解決方案逐步替代歐美廠商。通過(guò)本土化建廠、產(chǎn)品線拓展（如配電自動(dòng)化），國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)海外收入三年內(nèi)有望翻倍，核心壁壘在于技術(shù)穩(wěn)定性與ToG渠道能力。

　　2024年國(guó)內(nèi)核準(zhǔn)開工特高壓直流項(xiàng)目2條、交流2條，剩余3條直流線條特高壓線交），疊加海風(fēng)柔直、存量改造需求，行業(yè)進(jìn)入高強(qiáng)度建設(shè)期。換流閥、組合電器等核心設(shè)備廠商受益明顯，龍頭企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)占據(jù)主要市場(chǎng)份額。

　　新一輪配網(wǎng)投資周期以配電自動(dòng)化為核心增量。2017-2019年配網(wǎng)投資占比一度達(dá)63%，2023年回落至55%，2024年或?yàn)樾乱惠喥瘘c(diǎn)。配電主站系統(tǒng)、終端設(shè)備需求提升，主站市場(chǎng)格局集中，終端環(huán)節(jié)具備技術(shù)突破潛力的企業(yè)有望脫穎而出。政策驅(qū)動(dòng)下，配網(wǎng)自動(dòng)化增速預(yù)計(jì)顯著高于行業(yè)整體。

　　海外市場(chǎng)需關(guān)注地緣政治、匯率波動(dòng)及本土化運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)則依賴特高壓項(xiàng)目核準(zhǔn)進(jìn)度及配網(wǎng)投資落地效率。但整體來(lái)看，全球能源轉(zhuǎn)型與電網(wǎng)升級(jí)的長(zhǎng)期趨勢(shì)明確，電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈將延續(xù)高景氣周期。