《電氣設備制造行業2024年信用回顧與2025年展望》全面分析了電氣設備制造行業2023 - 2024年前三季度的運行狀況、政策環境、企業情況，對行業未來發展進行了展望。

　　1. 行業運行狀況：我國電氣設備制造行業處于產業鏈中游，中小企業眾多，對上下游議價能力弱。2023年及2024年前三季度，雖宏觀經濟增長動能減弱，但在基建穩增長和新能源產業帶動下，行業整體維持高景氣度。電源投資向清潔能B體育平臺 B體育網站源傾斜，新能源裝機規模不斷擴大，電網投資也保持增長，特高壓建設取得進展。然而，行業營收和利潤受光伏行業產能過剩等因素影響，2024年前三季度有所下滑。原材料價格波動對企業經營影響顯著，光伏材料和電池材料價格的變化給相關企業帶來不同壓力。

　　重型電氣設備：風電設備在政策支持下，雖政策性搶裝熱潮透支部分需求，但仍有發展空間，行業集中度提升，機組大型化趨勢明顯；火電設備受煤電調峰需求影響，投資規模和新增裝機容量預計仍有增長，市場競爭格局分為三大梯隊。

　　光伏設備：我國光伏行業發展迅速，但在政策和資本推動下產能急劇擴張，導致無序競爭和供需失衡。2024年下半年雖有政策調控和行業自律措施，但效果有待觀察。

　　電氣部件與設備：電線電纜市場受特高壓等投資支撐，但中低端產品競爭激烈；變電設備中高端產品需求有望因重點投資方向釋放；智能電表市場供過于求，隨著更換周期到來和新標準實施，仍有市場空間；儲能設備因新能源發展需求增加，市場有望進一步擴大。

　　3. 政策環境：國家持續出臺政策鼓勵新能源建設，推進風光基地建設，支持煤電發揮兜底保障作用，推動B體育平臺 B體育網站風電、光伏發電平價上網，發展新型儲能和車網互動，對配電網高質量發展提出要求，這些政策為行業發展提供了有力支持和方向指引。

　　4. 樣本企業分析：選取332戶企業為樣本分析，2023年及2024年前三季度，樣本企業收入增速回落，光伏和儲能設備企業受影響較大。行業整體毛利率變化不大，但光伏設備企業毛利率下降明顯。研發費用雖增長但占比仍低，企業對上下游議價能力弱，應收賬款和存貨占款大，營業周期偏長。行業負債程度較高且呈上升趨勢，經營活動現金流量凈額受光伏設備企業影響有所變化，投資支出資金缺口較大，主要通過債務融資解決。

　　5. 債券融資與評級：2024年前三季度，行業債券融資需求增長，11家企業新發債券。發債主體信用級別主要分布在AA +及以上，1家企業主體信用等級變動。

　　6. 信用展望：能源結構優化和新型電力系統建設將推動清潔能源設備行業發展，但行業面臨產品升級、資金及業務整合壓力，整體債務規模和財務杠桿水平趨升，流動性壓力加大。大型火電設備企業經營有望受益，光伏行業需解決內卷競爭問題，儲能鋰電池市場將進一步擴大。