公用事業行業跟蹤周報國家能源局公開征求綠電交易、綠證核發和交易規則意見，中電聯預測2024年電力供需

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　　（以下內容從東吳證券《公用事業行業跟蹤周報國家能源局公開征求綠電交易、綠證核發和交易規則意見，中電聯預測2024年電力供需》研報附件原文摘錄）

　　本周核心觀點：1）國家能源局公開征求綠電、綠證交易規則意見，綠電價值持續體現。交易規則中明確綠電交易定義：綠電是指風電（含分散式和海風）、太陽能發電（含分布式和光熱發電）、常規水電、生物質發電、地熱能發電、海洋能發電等已建檔立卡的項目所生產的全部電量，初期參與的發電側主體為風電、光伏發電項目。綠電交易執行電力中長期交易規則，全面反映電能量價值和環境價值，不得以綠電交易名義組織開展以變相降價為目的的專場交易。雙邊協商交易中，不對價格進行限價。集中競價交易中，可對電能量報價或者出清價格設置上、下限。綠證價格不納入峰谷分時電價機制、力調電費等計算。可交易綠證核發范圍動態調整，自發自用電量和2023年1月1日（不含）之前的常規存量水電項目上網電量核發綠證暫不參與交易。2）中電聯預測2024年電力供需：氣候正常情況下，中電聯預計24年全社會用電量9.8萬億千瓦時，同增6%左右。上半年同比增速略高于8%，下半年增速有所回落。預計24年全國統調最高用電負荷14.5億千瓦左右，同增1億千瓦。

　　行業核心數據跟蹤：5月電網代購電出爐，水電進入汛期，多省份電網代購電有所回落；動力煤價格周環比+3元至827元/噸。電價：24年電價長協落地，廣東降幅較大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤電容量電價后）。煤價：截至2024/4/29，動力煤秦皇島5500卡平倉價為827元/噸，同比-17.5%。天然氣：截至2024/4/30，美國HH/歐洲TTF/東亞JKM/中國LNG出廠/中國LNG到岸價周環比變動+1.9%/0.0%/+0.1%/+0.7%/-1.6%至0.5/2.3/2.6/2.9/2.5元/方。歐洲庫存充足，截至2024/5/3，歐洲天然氣庫存714TWh（690億方），同比+31億方，庫容率63.06%，同比+2.4pct。2023年隨我國經濟復蘇，天然氣消費量回歸增長。2024M1-3我國天然氣消費量同比增長13%。

　　投資建議：1）火電：全球范圍電荒+進入淡季煤價快速下跌+火電板塊預期分紅率改善，關注當前時間點火電投資機會。推薦【皖能電力】【華電國際】，建議關注【申能股份】【浙能電力】【華能國際】【國電電力】等。2）綠電：重點推薦【龍凈環保】風光項目指標備案約2GW，近1GW推進建設中，拉果錯1期源網荷儲并網發電，綠電業績加速；建議關注【三峽能源】【龍源電力】等。3）天然氣：國外氣價回落，國內成本壓力緩解促進需求提升；城燃板塊價差將繼續修復，順價推進提估值。一、受益順價政策，價差提升。建議關注：【昆侖能源】【新奧能源】【中國燃氣】【華潤燃氣】【港華智慧能源】【深圳燃氣】。二、高股息現金流資產。重點推薦：【藍天燃氣】【新奧股份】。三、擁有海氣資源，具備成本優勢。重點推薦：【九豐能源】【新奧股份】。4）水電：量價齊升、低成本受益B體育平臺 B體育網站市場化。度電成本所有電源中最低，省內水電市場電價持續提升，外輸可享當地電價。24年來水恢復+蓄能充沛電量反轉。現金流優異分紅能力強，折舊期滿盈利持續釋放。重點推薦【長江電力】。5）核電：成長確定、遠期盈利&分紅提升。2022、2023連續兩年核準10臺，核電進入常態化審批。在手項目已鎖定2030年成長。在建機組投運+資本開支逐步見頂。公司ROE看齊成熟項目有望翻倍，分紅能力同步提升。重點推薦【中國核電】，建議關注【中國廣核】。6）消納：關注特高壓和電網智能化產業鏈。電網三大趨勢：趨勢一配電網智能化：推薦【威勝信息】【東軟載波】【安科瑞】；趨勢二電網數字化：推薦虛擬電廠產業鏈；趨勢三電網設備國際化：推薦特高壓和電網設備板塊。

　　證券之星估值分析提示皖能電力盈利能力較差，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示太陽能盈利能力一般，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示龍源電力盈利能力一般，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示昆侖能源盈利能力一般，未來營收成長性優秀。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示中國廣核盈利能力一般，未來營收成長性較差。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

　　證券之星估值分析提示中國燃氣盈利能力一般，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示龍源電力盈利能力一般，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示港華智慧能源盈利能力較差，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

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