國網系云網基礎設施和管理信息化龍頭：國網信通是國家電網公司下屬信產集團控股的央企，前身為四川岷江水利電力股份有限公司，2019年，國網信通產業集團正式啟動重大資產重組，將“云網”融合業務重組注入上市公司，目前公司下屬有中電飛華、繼遠軟件、中電普華、中電啟明星等優質資產。公司主要業務包括云網基礎設施、電力數字化、企業數字化等三大業務板塊，2023年營收占比分別為48%、27%、26%，2020年以來，公司歸母凈利潤穩步增長，2023年營收77億元，歸母凈利潤8.28億元。

　　電網投資B體育網頁版 B體育官網入口規模擴大，信息化投入持續提升：根據界面新聞預測，國家電網2024年的電網投資額將達到6092億元，續創歷史新高，同比增幅高達13%，為近年最高。促進新能源消納和推動大規模設備更新改造，是當前電網投資大幅增加的主要驅動力。根據中研普華產業研究院，2023年中國電力信息化行業市場規模達到4125億元，同比增長34%，電網智能化投資規模將持續提升。

　　公司核心業務高壁壘，加大新市場布局：公司產業鏈布局完整，有望充分受益于能源行業數字化、智能化轉型。公司旗下四家全資子公司是國內最早一批從事電力行業信息通信業務的企業，通過長期的建設和運營，為客戶搭建了支撐經營管理的復雜核心業務系統，相關系統的有效運營和后續迭代均依賴于服務商對客戶業務的深入理解，客戶黏性強。電網ERP國產化趨勢顯著、數字營銷系統和企業門戶不斷迭代，公司作為市場內稀缺的信息系統供應商，將能持續受益。此外，公司在虛擬電廠、能源和電力交易等新市場深度布局，未來特高壓改造、5G+升級將促進云網基礎設施業務需求持續擴張。

　　國企改革前線，業務版圖有望擴大：國務院國資委改革辦有關負責人曾指出，2024年是國有企業改革深化提升行動落地實施的關鍵之年，也是承上啟下的攻堅之年。各央企力爭到2024年底完成70%以上主體任務，要穩步實施戰略性重組和專業化整合，加快新能B體育官網 B體育網址源、主干管網、港口碼頭、資源回收再利用等領域專業化整合。公司在2019年完成重組后，國網體系內仍有部分子公司和國網信通存在業務重合。公司承諾在2024年12月前解決和南瑞集團、以及控股股東國網信產集團的業務重合問題。若承諾履行，公司將能拓展更多優質業務板塊。

　　盈利預測與投資評級：國網信通背靠國家電網，云網基礎設施、電力數字化、企業數字化等業務優勢顯著，有望深度受益于電網信息化投資擴大，國企改革有望進一步擴展公司業務版圖，我們預計公司2024-2026年營業收入分別為85/94/103億元，歸母凈利潤為9.1/10.3/11.8億元，對應EPS分別為0.76/0.86/0.98元，對應2024PE僅為29倍，低于可比公B體育官網 B體育網址司平均水平。首次覆蓋，給予“買入”評級。

　　證券之星估值分析提示國網信通盈利能力一般，未來營收成長性優秀。綜合基本面各維度看，股價合B體育網頁版 B體育官網入口理。更多

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