2024-06-03，東海證券發(fā)布一篇電力設(shè)備行業(yè)的研究報告，報告指出，國務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》，推動光伏、海風(fēng)有序發(fā)展。

　　市場表現(xiàn) 本周（05/24-05/31）申萬光伏設(shè)備板塊下跌1.05%，跑輸滬深300指數(shù)0.45個百分點(diǎn)，申萬風(fēng)電設(shè)備板塊上漲0.15%，跑贏滬深300指數(shù)0.75個百分點(diǎn)。本周光伏板塊漲幅前三個股為：蘇州固锝002079）、大全能源、天合光能，跌幅前三個股為清源股份603628）、拓日新能002218）、ST中利。本周風(fēng)電板塊漲幅前三個股為：東方電纜603606）、泰勝風(fēng)能300129）、大金重工002487），跌幅前三個股為中材科技002080）、吉鑫科技601218）、振江股份603507）。 光伏板塊 國務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》，推進(jìn)光伏高質(zhì)量發(fā)展 需求側(cè)：加大非化石能源開發(fā)力度。加快建設(shè)以沙漠、戈壁、荒漠為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地，到2025年底，全國非化石能源發(fā)電量占比達(dá)到39%左右。大力促進(jìn)非化石能源消費(fèi)。加強(qiáng)可再生能源綠色電力證書(以下簡稱綠證)交易與節(jié)能降碳政策銜接，2024年底實(shí)現(xiàn)綠證核發(fā)全覆蓋。 核心問題：提升可再生能源消納能力。加快建設(shè)大型風(fēng)電光伏基地外送通道，提升跨省跨區(qū)輸電能力。加快配電網(wǎng)改造，提升分布式新能源承載力。積極發(fā)展抽水蓄能、新型儲能。大力發(fā)展微電網(wǎng)、虛擬電廠、車網(wǎng)互動等新技術(shù)新模式。 中上游預(yù)期排產(chǎn)下降，產(chǎn)業(yè)鏈價格有望觸底 1）硅料：價格維穩(wěn)。在目前的極端低價情況下，多晶硅實(shí)際價值與價格逐步背離，越來越多在產(chǎn)企業(yè)選擇壓貨不出。據(jù)統(tǒng)計，5月份至少有9家企業(yè)已經(jīng)開始檢修或停車，其余企業(yè)均有檢修規(guī)劃，預(yù)計5月份多晶硅產(chǎn)量約18萬噸，環(huán)比下降約5%。近期一線大廠加速推進(jìn)檢修進(jìn)程，6月硅料產(chǎn)量可能大幅下降，預(yù)計后續(xù)價格存在企穩(wěn)可能。2）硅片：價格下降。5月國內(nèi)硅片產(chǎn)量59.65GW，環(huán)比減少4.3%。本周大部分企業(yè)計劃6月有序減產(chǎn)，整體降幅約在10%左右，因此預(yù)期6月硅片產(chǎn)出在52GW左右。近期專業(yè)化電池企業(yè)為保市占率，加大硅片采購力度，且原材料價格已經(jīng)止跌，因此預(yù)期硅片價格后續(xù)仍將持穩(wěn)運(yùn)行。3）電池片：價格下降。電池廠本周已開始排摸下月訂單，多數(shù)反饋6月訂單不如5月，下游組件廠對價格有所觀望，且有不同程度減產(chǎn)動向，使得當(dāng)前電池方面明顯供過于求,電池制造環(huán)節(jié)庫存水平逐步上升。4）組件：價格下降。五月底供應(yīng)鏈價格觸底，項目觀望情緒持續(xù)增加，廠家多數(shù)觀望六月開標(biāo)項目，另外海外需求平淡，導(dǎo)致組件庫存攀升。5月多家企業(yè)不同幅度下調(diào)排產(chǎn)，6月部分企業(yè)仍有減產(chǎn)計劃，特別是東南亞廠區(qū)受政策影響排產(chǎn)收窄，預(yù)期排產(chǎn)水平與5月相比環(huán)比下降。 建議關(guān)注：帝科股份300842）：1）公司是TOPCon漿料龍頭，目前市占率50%以上，預(yù)計出貨占比中TOPCon達(dá)到50%以上。公司2024年Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.44億元，同比+135.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.76億元，同比+103.71%。2）激光誘導(dǎo)燒結(jié)方面，公司與頭部及二三線密切合作，技術(shù)領(lǐng)先下的先發(fā)優(yōu)勢有望進(jìn)一步提升盈利。 風(fēng)電板塊 國務(wù)院印發(fā)節(jié)能降碳行動方案，推動海上風(fēng)電有序開發(fā) 本周（截至5月31日），陸上風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)約2751MW，開標(biāo)約5178.6MW。其中，含塔筒平均中標(biāo)單價約為2057.24元/kW，較上周中標(biāo)單價小幅回暖，不含塔筒平均中標(biāo)單價約為1485.92元/kW。今年以來，陸上風(fēng)電機(jī)組裸機(jī)報價逐步回暖，高于1000元/kW的盈虧平衡點(diǎn)，整機(jī)廠商利潤空間有望修復(fù)。海上風(fēng)電本周招標(biāo)約500MW，開標(biāo)約504MW，含塔筒中標(biāo)單價約3039元/kW，較此前浙江省、廣東省項目價格略有下降。截至5月31日，環(huán)氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報價分別為12766.67元/噸、3772元/噸、3616.22元/噸，周環(huán)比分別為0.52%、-0.79%、-1.00%，較年初環(huán)比分別為-4.96%、-4.31%、-8.82%。上游大宗商品價格在2024年初小幅下行后，維持窄幅震蕩，零部件環(huán)節(jié)廠商成本控制穩(wěn)定，疊加終端需求旺盛的情況下，零部件環(huán)節(jié)廠商盈利空間持續(xù)修復(fù)。 本周，國務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》，其中提到要加快建設(shè)以沙漠、戈壁、荒漠為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地。合理有序開發(fā)海上風(fēng)電，促進(jìn)海洋能規(guī)模化開發(fā)利用，推動分布式新能源開發(fā)利用。根據(jù)國家能源局最新數(shù)據(jù)，風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模維持增長，行業(yè)整體景氣度不減。今年以來，全國各地陸上風(fēng)電招標(biāo)不斷，項目儲備豐富，陸上風(fēng)電建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)；安徽省、甘肅省推動分散式風(fēng)電試點(diǎn)，推動分布式新能源開發(fā)利用；海風(fēng)方面，沿海各省順應(yīng)《方案》有序開發(fā)海上風(fēng)電的號召，江蘇省、廣東省、福建省等地海風(fēng)項目逐步進(jìn)入密集施工期，有力支撐2024年~2025年新增海風(fēng)裝機(jī)規(guī)模，并為“十五五”海風(fēng)建設(shè)打下良好基礎(chǔ)，海風(fēng)發(fā)展趨勢愈發(fā)明朗。樁基/塔筒、海纜等核心零部件在風(fēng)電場施工進(jìn)程中優(yōu)先入場，有望率先受益。 建議關(guān)注：大金重工：公司為海工設(shè)備龍頭，蓬萊基地排產(chǎn)飽滿，已成功交付英國項目且歐洲反傾銷稅行業(yè)最低，有望受益于海外海上風(fēng)電高速發(fā)展，維持業(yè)績高增長。東方電纜：公司為海纜龍頭，產(chǎn)品矩陣豐富，高端海纜技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先。新建陽江基地已逐步投產(chǎn)，公司總體產(chǎn)能充沛，且已中標(biāo)國內(nèi)多個海風(fēng)項目，交付經(jīng)驗(yàn)豐富。受益于國內(nèi)海風(fēng)高速發(fā)展，公司有望迎來量利齊升。 風(fēng)險提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動；（2）上游原材料價格波動；（3）風(fēng)光裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險。

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